去年有人定投一只美股指数基金，一年净值涨8%，赎回时人民币收益只有4.6%。差额来自汇率：买入时1美元兑7.2元人民币，赎回时7.0，美元贬值约2.8%，换算回人民币收益被削掉近三成。
QDII基金用人民币申购，基金公司换汇投资，净值已按汇率折算，但申赎有时间差。T日下单，成交价按T日或T+1日汇率，遇假期顺延。常见错误是看美元净值涨了就以为赚了，忽略人民币升值那段。
换算公式：人民币收益≈美元资产收益+汇率变动。举例，投入10000元人民币，汇率7.2换得1388.9美元，一年后美元资产涨8%到1500美元，汇率变7.0，换回10500元，收益5%。若汇率不变是8%，差3个百分点。
汇率影响有多大？2022年人民币对美元从6.37走到6.96，贬约9%；2023年又从6.9回到7.1附近波动。一年3%到5%的汇率波动很常见，足以抵消债券基金全年票息。做海外配置要把汇率当独立风险看。
降低影响的步骤：第一步，拉长持有期到3到5年，汇率短期波动被平滑；第二步，分批换汇，每月固定金额，摊薄成本；第三步，选有汇率对冲份额的基金，对冲成本每年约0.5%到1.5%，要权衡；第四步，别在人民币急贬时追高买入海外资产。
对比两类人：有美元支出需求的，比如孩子两年后留学，汇率波动是真实成本，可提前分批换汇锁定；纯人民币支出的投资者，海外资产只是配置一部分，占比控制在10%到20%，汇率影响有限。
费用也要换算。QDII管理费常1.0%到1.8%，加上托管费、汇兑成本，综合持有成本每年2%左右。净值涨8%，扣费后到手约6%，再扣汇率2.8%，剩3.2%。买之前把三笔账算清：资产收益、费用、汇率，别只看宣传页上的历史涨幅。
